5 月份流入加密货币资金公司的月度资本流入大幅放缓，达到 2024 年 10 月以来的最低水平。该行业在 2024 年美国大选后出现爆炸性增长，但现在正面临动力急剧丧失和投资者审查日益严格的问题。

根据 DefiLlama 的数据，5 月份总流入量下降至约 1.8 亿美元。这一数字比 4 月份的 44 亿美元下降了 95%，令人震惊，比今年 1 月至 5 月记录的月平均水平低约 93%。这一下降凸显了今年早些时候资金流入连续两个月突破 40 亿美元大关后的快速冷静期。

比特币主导了确实发生的最小资金流入，与比特币相关的公司占总额的 1.77 亿美元。 ZCash、Story 和 Sui 的资金略有增加，而莱特币则流出了 189 万美元。

当前的低迷是在 2024 年末达到峰值之后发生的，当时在更友好的监管和政治背景下，资金流入激增超过 120 亿美元。然而，这一趋势在 2025 年逐渐降温，在最近急剧下降之前每月仍低于 100 亿美元。行业分析师指出，随后的市场崩盘和投资者预期的根本性转变是主要压力。

Galaxy Digital 表示，“旧的买入并持有方法不再具有同样的重要性”，并指出财务公司现在面临着从其资产中产生收益的压力。质押、提供验证器服务和参与 DeFi 借贷等策略对于这些公司向投资者证明其持有的合理性变得至关重要。

Zeta Network Group 的 Patrick Ngan 强调，仅仅在资产负债表上持有比特币是不够的。他表示：“持有比特币的公司需要证明他们可以做得更多。”这表明拥有有形现金流的企业比纯粹的资产持有者处于更有利的地位。

比特币交易所交易基金（ETF）的兴起是挤压传统财务公司的另一个因素。 Mercuryo 的 Arthur Firstov 解释说，ETF 为机构提供了一种低成本、流动性好的加密货币投资途径，这使得“上市财务公司更难保持溢价交易”。虽然质押可以为权益证明资产提供收入，但 Firstov 警告说，它无法解决“运营疲软、严重稀释或资产负债表损失”等根本问题。

这种演变正在刺激创新的混合模型。例如，投资者 Grant Cardone 构建了一种国债式工具，将比特币收购与多户房地产结合起来，利用租金收入和财产增值为进一步的比特币购买提供资金。

最新数据描绘了一幅清晰的图景：加密货币资金公司的宽松货币时代已经过去。虽然比特币继续主导该行业的持有量，但积极部署资本并展示可持续收益的要求现在对于生存和增长至关重要。