原标题：想买的人已经买完了：SpaceX散户狂欢退潮，真正的抛压还在8月。

原文作者：Tyler Durden（ZeroHedge 匿名笔名） 编译来源：ZeroHedge

SpaceX（股票代码：SPCX）上市仅两周，便经历了一场由散户驱动的暴涨与急速回调。6月12日，该公司以150美元开盘（发行价135美元），短短四天内股价冲高至225美元，市值一度短暂超越微软，跻身全球前六。然而，自6月16日见顶后，股价连续下跌，周一单日暴跌16.4%，单日蒸发6000亿美元市值，目前已回落至接近150美元的开盘价。

图注：SPCX 上市以来股价走势——从 225 美元高点回落至 150 美元附近 来源 ZeroHedge

据Vanda Track数据显示，上市前五个交易日，散户净买入SPCX达4.05亿美元，远超同期对“Mag 7”科技巨头（NVDA、MSFT、AMZN、META、GOOGL、GOOG）的总和（2.78亿美元），甚至超过SPY与QQQ两只主流ETF的散户买入总额（3.52亿美元）。此外，散户还大举购入杠杆产品，如Leverage Shares 2x Long SPCX Daily ETF，上市初期流入资金达6580万美元。

图注：SPCX 上市前五个交易日的散户资金流 来源 Vanda Track

图注：SPCX 散户买入 vs Mag 7 个股散户买入对比 来源 Vanda Track

然而，这波狂热在6月16日后迅速冷却。散户日度资金流断崖式下滑，换手几近归零。与此同时，市场开始关注即将到来的大规模股份解禁。目前SPCX仅有5%的股份处于流通状态，其余95%仍被锁定。

图注：SPCX 解禁结构——当前仅 5% 流通，95% 锁定中 来源 ZeroHedge

根据22V Research策略师Jeff Jacobson的分析，8月初至中旬财报发布后，将有20%的内部人股份解禁；若股价较发行价上涨30%，还将触发额外10%解禁；此外，8月21日前后和9月10日分别有7%的股份解锁。这意味着到9月初，内部人最多可抛售总计44%的公司股份，流通盘将扩大近9倍。

图注：SPCX 锁定期释放时间表 来源 22V Research

投行Canaccord指出，尽管SpaceX上市点燃了新一轮市场乐观情绪，但“这些股票脚下多了一层更危险的真空”。JonesTrading首席市场策略师Michael O'Rourke直言：“这世界上想买的人，已经全买完了。”

周一股价暴跌恰逢SpaceX宣布计划发行超200亿美元投资级债券，用于置换高息过桥贷款，进一步加剧市场抛压。盘后交易中，SPCX一度跌回150美元上市开盘价，若正式跌破该位，所有二级市场买入者将悉数被套。

图注：SPCX 盘后跌至 150 美元上市开盘价附近 来源 ZeroHedge

Bloomberg评论称，SpaceX的下跌“把大半个市场都拖下了水”。在当前依赖散户动量支撑的市场环境中，一旦散户信心动摇，不仅SpaceX，连带存储芯片、AI半导体等热门板块也可能面临连锁回调风险。

@zerohedge 发推警示：“超大规模云厂商和半导体之间的背离已经撑不住了：天量资本开支是关键变量。”

正如艾略特诗句所言，当卖盘的呜咽最终汇聚，或将化作一声巨响。